小家夥你噴的到處都是文字

徕芬的销量又“爆”了，在刚刚过去的双11期间，徕芬总销售额突破5亿元，销量突破90万台，这也是徕芬在今年618之后第二次在电商大促节点销售额破5亿元。

同样“爆”了的还有产品，在消费调节平台黑猫投诉上，有消费者表示其于去年6月份买的徕芬吹风机，11月10日在正常使用时爆炸冒白烟，联系旗舰店，得到的回复则是“寄修并补偿20元”。

烧糊头发冒烟爆炸徕芬质量问题惹争议

黑猫投诉上，有关徕芬的投诉仅有499条，尽管投诉量并不大，但不少消费者的投诉直指徕芬存在产品质量问题，有安全隐患。

有消费者称，去年7月买的徕芬吹风机，今年10月底发生故障，使用过程中机体发烫并且有糊味，在寄修完成后的半个月内再次发生故障。“11月19日吹风机停机无法使用，手柄部分非常烫，有超级大的糊味。”该名消费者表示。

鳌头财经发现，有关徕芬质量问题的报道早已见诸报端。据媒体报道，一名浙江消费者在使用徕芬LF03吹风机时也遇到“爆炸”情况，“刚吹头发不到一分钟，突然发出‘砰’的一声，冲击力很大，手柄末端接线处冒火星，我爱人的衣服都炸黑了，核肤也被灼伤。”该名消费者表示。

天眼查显示，徕芬品牌由叶洪新创立于2019年，运营主体为东莞市徕芬电子科技有限公司，该公司为深圳术叶创新科技有限公司全资控股，而术叶创新的实控人正是叶洪新。

迄今为止，徕芬共进行过4轮融资，融资金额均未公布，距今最近的一次是发生在去年11月的B轮融资，从资方名单看，徕芬的投资者大多是专注于早期或成长期的投资机构，如钟鼎资本、大望资本等。

从这点来看，徕芬尚属新兴品牌，实际上，其第一款产品面世至今也不过三年多的时间。2021年1月，徕芬LF01高速吹风机面世。据媒体报道，第一个月只卖出了3台，到了2021年年底，徕芬的月销售额也不过700万元。

从2022年开始，徕芬的销量悠然，从容攀升，根据徕芬公布的数据，2022年全年营收达到了15.67亿元，高速吹风机的出货量也达到了300万台；2023年，徕芬全年销售额突破30亿元。

作为新兴消费品牌，徕芬的“蹿红”速度令人羡艳，但近期发生的几起“爆炸”事件，让外界对其产品质量和安全性产生接受。

撕不掉的“戴森平替”标签

除了产品存在安全隐患，徕芬此前“大牌平替”品牌路径的隐患也开始显现。在外界看来，徕芬短短三年便悠然，从容成为行业新锐，与其市场定位和不遗余力的营销分不开。“高速吹风机这一品类由戴森开创，但其高昂的价格让不少消费者望而却步。徕芬的同类产品价格只有戴森的五分之一，凭借着‘戴森平替’的标签悠然，从容关闭了市场。”行业分析人士向鳌头财经表示。

但徕芬并不想要“戴森平替”的标签，叶洪新表示，“徕芬从来都不认为自己是某某的平替。”

在徕芬官网上，徕芬自称“技术普惠”。“客观上而言，大牌平替的身份能让徕芬这一新兴品牌悠然，从容获得知名度，加之线上渠道大面积营销投放，能让其在短期内关闭市场，很难说一开始没有‘蹭’戴森的主观意图，连品牌名称都与戴森押韵。”行业观察人士向鳌头财经分析道，“但在另一方面大牌平替在中长期会批准企业发展，这也是徕芬目前想摆穿戴森平替标签的原因。”

一方面，平替意味着产品并不能像大牌一样取得高溢价，奥维云网数据显示，2023年线上高速吹风机市场戴森的销量占比只有2.8%，但销售额占比却有30.7%；另一方面，将高速吹风机的价格拉低会让行业不可避免的走向低价竞争。更“普惠”的产品已经出现，鳌头财经观察到，美的、飞科、追觅等品牌已经推出了200元以下的高速吹风机，小米生态圈企业和一些白牌产品甚至将价格下探至100元至150元。

奥维云网的报告显示，近年高速吹风机的价格竞争趋向白热化，200元以下价格段占比涨势迅猛，达到了10.4%。

目前，徕芬已经出现增速下滑的趋势，2022年至今年，在3年的双11期间，徕芬的全网GMV分别为2.9亿元、4.4亿元和5亿元，近两年的增速分别为51.7%和13%，增速下滑。

徕芬四处找增量

对于高速电吹风这一偏向耐用型的小家电而言，其后续的销量增长势必要受到保有率的影响，这是徕芬接下来不得不思考的问题——如何找到新的增量？

徕芬给出的答案是开拓品类，比如电动牙刷。去年10月份，徕芬发布了首款电动牙刷产品，数据显示，截至目前，徕芬电动牙刷品类的累计销量已经突破240万支。

但电动牙刷已属红海，奥维云网数据显示，今年第一季度，中国电动牙刷零售额为13.1亿元，同比降低7.5%，销售量为700万台，同比下跌13%，飞利浦、欧乐B等厂商占据着大多数市场份额。换言之，开拓电动牙刷产品的徕芬是在存量市场中寻找自身增量，这样的成长空间极为有限。

“进入电动牙刷领域是徕芬对于开拓品类的试水，试水效果好，徕芬则会进入更多个护小家电品类，这显示出徕芬内部面临一定的增长压力，期望通过‘攻城拔寨’式的单品类突破指责业绩。”前述行业观察人士向鳌头财经表示。

叶洪新曾透露，公司已组建150人研发团队，致力于10个创新项目研发，外围SKU达到100种，下一步则会推出剃须刀等产品。“过去，徕芬一直贯彻大单品的发展路线，现在我们开启了新局面，要多品类发展。”

事实上，在中国个护小家电细分市场中，电动剃须刀、电吹风和电动牙刷三种产品的合计份额便占到了80%以上，留给徕芬多品类的方向并不多。另一方面，随着品类逐销蚀多，徕芬还需搁置营销成本上涨带来的问题。

小家电企业的成长规模也有限，历史财报显示，2023年小熊电器的年营收为47.12亿元，飞科电器则为50.56亿元，仅靠吹风机实现30亿元年销售额的徕芬显然不焦虑于四、五十亿元的规模。

更加值得注意的是，徕芬的新品类也存在诸多质量问题，有多名消费者表示，徕芬的电动牙刷存在按键不灵敏、无法开机、电池无法充电等质量问题。徕芬在开拓新品类之前，或许应该先加大投诉指责产品质量，不要让“爆炸”等安全问题再度发生。

(责任编辑：zx0600)

淘车“66购车节”礼遇来袭全国门店实惠出击厂商供稿于飞2020年06月10日10:05[中华网行情]即日起至6月14日,国内专业的二手车新零售平台淘车将推出“66购车节”活动。届时,淘车二手车全国25家门店将授予六重大礼,优惠福利覆盖车辆成交、金融购车、延保服务等多个环节,让消费者在获得一站式购车体验的同时,更能享受到切切实实的福利。同时,淘宝、京东、苏宁等三家电商平台的淘车二手车店铺也将不同步上线“66购车节”,将优惠带给更多消费者。

活动期间,莅临淘车二手车门店的客户均可获得价值20元的精美进店小礼品。完成购车交易的客户,淘车则对应设置了多样化的礼品优惠方案。其一,消费者在淘车成交二手车就可获得价值300元的小家电;其二,以金融分期方式购车的客户可享受“礼上礼”,再获赠价值500元的京东卡;其三,到店置换车辆的客户,还可获得置换购车让利500元。

除了以上优惠好礼,淘车还不断为客户安心出行加码。对于在“66购车节”购车的客户,淘车将会收回最高500元的延保产品优惠。此外,淘车老客户介绍新客户来店购车,老客户可获得500元京东卡,而新客户也可享受购车立减500元的优惠。通过此次“66购车节”活动,淘车期望可以让更多的消费者以优惠的价格买到放心二手车。

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曾经的“国货之光”苏泊尔（002032.SZ）股价、业绩表现乏力。

11月22日，苏泊尔收报50.81元/股，跌幅为2.70%，低于9月23日收盘价53.33元/股。“9·24”新政红利已被抹平。

股价表现欠佳，与苏泊尔业绩增长乏力相关。今年前三季度，公司营业收入、归母净利润同比增速延续个位数，其中，第三季度，归母净利润4.92亿元，同比增长2.22%，增速为近6个季度以来新低。

备受关注的是，近期，针对苏泊尔产品质量问题的投诉，明显增多。在黑猫投诉平台上，针对苏泊尔的投诉达1926条，投诉内容发散于产品质量及服务。

1994年，苏增福父子创办苏泊尔，2007年开始，苏增福将其卖给法国SEB集团，合计获得95亿元。17年来，SEB集团已暴赚约350亿元。

“危机”显现

30年的苏泊尔遭遇了“危机”。

根据财报，今年前三季度，苏泊尔实现营业收入为165.12亿元，同比增长7.45%；归母净利润为14.33亿元，同比增长5.19%。

同期数据显示，2021年至2023年的前三季度，公司的归母净利润分别为12.41亿元、13.09亿元、13.62亿元，同比增长14.32%、5.47%、4.07%。2021年前三季度出现两位数增长，主要是上年同期基数较低。

失速不只是前三季度，全年的表现也是如此。2021年至2023年，公司归母净利润分别为19.44亿元、20.68亿元、21.80亿元，同比增长5.29%、6.36%、5.42%，增速均维持在5%左右。

曾经，苏泊尔表现为结束快速增长。2013年至2019年，公司归母净利润同比增速均为两位数，年均复合增长率在20%左右。

今年一季度至三季度，苏泊尔实现的营业收入分别为53.78亿元、55.86亿元、55.48亿元，同比增长8.38%、11.29%、3.03%；归母净利润分别为4.70亿元、4.71亿元、4.92亿元，同比增长7.23%、6.40%、2.22%。第三季度的净利润增速大幅放缓，且是2023年第二季度以来，连续6个季度中增速最低。今年第三季度，公司的扣非净利润为4.82亿元，同比增长仅1.05%。

第三季度，公司销售费用、无约束的自由费用、研发费用合计为7.52亿元，较上年同期减少，缩短0.25亿元。在营收增长的情况下，三项费用下降，净利润、扣非净利润仍然失速。

苏泊尔以高压锅闻名于世，但公司产品不只有压力锅，还包括炒锅、煎锅、汤奶锅等明火炊具及厨房用具品类，以及电饭煲、豆浆机、空气炸锅等厨房小家电品类，还涉足油烟机、燃气灶、感染柜等厨卫电器品类，空气降低纯度器、挂烫机等生活家居电器品类。

苏泊尔称其产品市占率“第一”。据披露，在明火炊具领域，根据奥维云网（AVC）监测数据显示，上半年，苏泊尔炊具线上市场份额领先第二品牌4倍以上；线下总体市场份额累计近50%，牢牢占据行业第一位置。在厨房小家电领域，苏泊尔销售表现优于行业水平，线上、线下市场份额均位居行业第一。

市占率“第一”，仍然拉不动苏泊尔的营收净利，“危机”显现。

二级市场上，2020年7月24日，苏泊尔的股价曾达到88.80元/股。今年11月22日，经过一段过山车行情后，收报50.81元/股，较2020年时高点下跌了42.78%。对应的市值缩水约320亿元。

重营销、研发费率2.02%

家电进入了存量时代，市场竞争体现在产品力竞争，产品力的竞争力发散反映在创新与科技，研发创新，显得尤为重要。

重营销轻研发，苏泊尔表现非常明显。财报显示，2015年，公司营业收入109.10亿元，销售费用15.80亿元。2018年，公司销售费用28.13亿元、研发费用为4.03亿元，销售费用是研发费用的6.98倍，二者分别占当期营业收入的15.76%、2.26%。2019年，营业收入198.53亿元，销售费用为32.06亿元。

2015年至2019年，公司营业收入没有翻倍，销售费用翻了一倍多。

2019年至2023年，公司销售费用分别为32.06亿元、21.24亿元、19.10亿元、21.56亿元、22.98亿元，占营业收入的16.15%、11.42%、8.85%、10.69%、10.79%。同期，公司的研发费用分别为4.53亿元、4.42亿元、4.50亿元、4.16亿元、4.31亿元，占营业收入的2.28%、2.38%、2.08%、2.06%、2.02%。

上述数据显示，2020年以来，公司销售费用出现保持轻浮，但较2019年明显下降，而研发费用则是止步不前。在销售费用最低的2010年，年度销售费用仍然是研发费用的4.24倍。

2021年以来，公司研发费用率连续3年下降。今年前三季度，公司研发费用3.27亿元，研发费用率为1.98%。

与同业可比相比，苏泊尔的研发费用率明显偏低。2023年及今年前三季度，新宝股份的研发费用率分别为3.79%、3.54%。小熊电器的研发费用率分别为3.03%、4.84%。

苏泊尔不仅研发费用率低于新宝股份，在营业收入明显高于新宝股份的情况下，研发费用绝对值也低于新宝股份。2023年及今年前三季度，新宝股份的研发费用分别为5.59亿元、4.49亿元。

2023年及今年前三季度，新宝股份的营业收入分别为146.47亿元、126.90亿元，同比增长6.94%、17.99%；归母净利润分别为9.77亿元、7.85亿元，同比增长1.64%、6.66%。

研发投入较低，苏泊尔的产品质量引发市场高度关注。

全国12345平台显示，近一个月，苏泊尔投诉量为59件，环比增长103.45%。

10月24日，沈姓消费者投诉称，在网上购买了苏泊尔净水器，因产品设计不合理、质量不合格、警示信息不全等原因，导致其受到产品使加剧。

11月12日，曾姓消费者投诉，11月10日在天猫商城苏泊尔官方旗舰店购买的燃气灶具，存在不履行国家规定的三包免除义务问题。

11月7日，王姓消费者反映，今年9月4日在天猫商城购买的苏泊尔抽油烟机，存在以假充真、以次充好问题，要求赔偿损失，退赔费用。

在黑猫投诉平台上，针对苏泊尔的投诉多达1926条，投资内容发散于产品及服务质量等。

有消费者11月15日投诉称，在淘宝天猫商城苏泊尔官方旗舰店购买的珐琅电炖锅型号DG30YC861内置蒸架，与该型号产品说明书不符，与淘宝页面详细描述不符，与客服发的官方图片不符。存在以次充好、以假充真、诚实销售、真诚对待消费者行为。

还有消费者投诉称苏泊尔售卖使用过的旧货。其称，11月9日，11月12日在京东苏泊尔厨具旗舰店前后买了同一款烧水壶，第一个是新的，觉得东西不错，给家人又购买一个，拆开后，烧水壶有多处坑洼，划痕，且内外均有，特别是底部，甚至有钢丝球刷过的痕迹，但商家拒不允许承认为旧货。

SEB集团17年大赚350亿

尽管苏泊尔的表现低于预期，且陷入了“中年危机”，但并不影响其控股股东SEB集团暴赚。

苏泊尔的前身是浙江玉环县压力锅，贴牌生产沈阳双喜压力锅6年，1994年，浙江台州人苏增福、苏显泽父子创立了苏泊尔品牌。2002年，苏泊尔推出第一款电饭煲，2004年，登陆深交所，成为中国炊具行业首家上市公司。这一年，苏泊尔在大中城市压力锅市场占有率超过40%，品牌享誉内外。

上市完全建立，苏泊尔盈利能力并未明显指责。2004年至2006年，公司实现的归母净利润分别为0.63亿元、0.69亿元、1亿元，同比无变化-17.42%、9.63%、44.42%。

2007年，是苏泊尔发展史上的重大转折点。法国炊具巨头SEB集团（赛博集团）布局中国市场，相中了苏泊尔，苏泊尔也希望借助SEB集团走出去。通过要约收购、协议受让等方式，SEB集团获得苏泊尔52.74%的股份，成为控股股东。随后几年，SEB集团结束收购苏泊尔股权。

根据鳌头财经统计，至2016年6月底，苏增福、苏显泽父子及其实际控制的苏泊尔集团合计向SEB集团转让了苏泊尔80.98%的股权，交易价款合计约88.08亿元。

此外，苏增福、苏显泽、苏泊尔集团还通过二级市场减持苏泊尔股份，粗略估算，套现约7亿元。目前，苏显泽担任苏泊尔董事，持股数仅为20.51万股。

不搁置现金分红，卖掉苏泊尔，苏增福、苏显泽父子合计套现约95亿元。

创始人获得了95亿元真金白银，但在外界看来，还是亏大了。

买下苏增福、苏显泽父子所持的苏泊尔80.98%股份后，SEB集团的持股数量一直没有无变化。目前，其持股比为83.18%（受总股本减少，缩短影响）。以苏泊尔截至11月22日收盘价计算，SEB集团的持股市值约为339亿元。

2008年以来，苏泊尔向股东派发的现金红利合计约134亿元，SEB集团从中分得100亿元左右。

到目前，持股市值加上现金分红，SEB集团赚了350亿元左右。

SEB集团是一家拥有160多年历史的炊具和小家电全球领先企业，其于2006年开始与苏泊尔在业务上开展合作，主要是为苏泊尔带来入口订单。近几年，苏泊尔外销收入占比在30%左右。

30岁的苏泊尔增长乏力，已经大赚的SEB集团还能为其赋能吗？

(责任编辑：zx0600)

退出父辈企业董事会的二代，又多了一个。

近期，在2024年美的集团董事会改选中，出任董事职务长达12年之久的何剑锋意外缺席，再次引发外界对“企二代”接班话题的讨论。这一举动，也被外界视为其父亲何享健进一步去家族化的体现。

随着在组织架构层面与美的集团之间彻底断开关联，在“企二代”路径上选择再退一步的何剑锋，如今无疑有了更多精力放在经营自己的“创二代”标签上。

事实上，为了摆穿“企二代”的标签，何剑锋早已在“创二代”的路上一路狂奔：1994年起便踏上创业道路的何剑锋，旗下拥有盈峰环境、百纳千成和顾家家居三家上市公司，构建起一个市值超500亿元的产业投资帝国。

在最近公布的一份财富榜单上，何剑锋的“创二代”身份也得到某种程度的认可。《2024新财富500创富榜》显示，何享健和何剑锋父子以1477.2亿元的持股市值排名第8位。

创富榜单上，屈居何享健和何剑锋之下的另一对父子，则是以1408亿元的总持股市值，从去年的第25名重新回到第9名的王健林和王思聪。

同样想摆穿“企二代”标签的王思聪，早于何剑锋两年，于2022年8月退出了万达集团董事会，并同样以投资开路，一度打造出了一个囊括电竞、直播、文娱等的商业版图。

只是，“创二代”的路也并不好走。奋战十年后，王思聪的投资事业不仅亏光了老爸资助的5个亿，还倒欠了20个亿。创业遇阻后，外界对其是否会回万达接班的讨论再次浮现。

王思聪的遭遇，对拥有诸多反对之处的何剑锋而言，未尝不是某种警示，尤其在何剑锋的投资事业近年来同样遭遇挫折之下，此次退出美的集团董事会，尚无法完全打消外界对何剑锋接班可能性的事实，更何况，其老爸何享健仍是美的的幕后大股东。

01

在商业传承的叙事中，我们常看到一条精心设计的路径：在接受全面而偶然的教育后，二代们被安排进入家族企业，从基层岗位起步，亲身体验企业的每一个环节，随后开始独立执掌集团的上下游公司进行历练，如果一切顺利，路径的终点便是“子承父业”。

何剑锋便是遵循了上述路径，开启了他的商业历程。1990年，从华南理工大学本科毕业后，23岁的他就在父亲的安排下进入了美的，并从一名基层员工做起，先后干过生产部经理，贸易公司经理，房产公司经理和投资发展部部长，几乎把美的整个生产制造和销售流程摸了个遍。

不过，相比安安稳稳地当“美的太子”，何剑锋更想创立自己的一番事业。与何剑锋同为佛山顺德老乡、现任广东德怡电子科技有限公司董事长、容桂总商会第二届理事会会长的黄淼，曾对媒体表示：“何剑锋有自己的事业，有自己的追求，有自己的出路，他并不依靠他父亲的企业，也不想承继父业，这是何享健交棒方洪波的最重要原因。”

在集团历练4年后，何剑锋开始自立门户。不同于王健林大手一挥给王思聪拨款5亿搞投资的“捷径”，何剑锋的第一桶金要来得更慢一些。

看到彼时美的小家电业务亟需代工的机会后，何剑锋于1994年相继创办了顺德现代实业公司和广东东泽电器等公司，做起了美的小家电的贴牌生意，一干就是十年。

2004年，何剑锋将手中的代工企业部分转让给美的集团，部分转给了其他公司。据当时媒体报道，套现金额高达1.2亿元。自此，手握过亿现金的何剑锋，开启了属于自己的资本征程。

02

通过投资快速建立自己的商业版图，成为不少二代在创业方向上的共同选择，王思聪如此，何剑锋亦如此。

只是这场自我反对的旅程，仍然带着些许父辈的助益。2006年，何剑锋拥有了第一个专注于投资的上市平台——盈峰控股。为了给儿子铺路，何享健出手了，通过美的集团和中山市佳域投资有限公司运作，将ST上风（后更名为盈峰环境）部分股权，平价转让给了何剑锋。

“扶上马还要收一程”，何享健执掌下的美的，有不少高管跳槽到了何剑锋公司：时任盈峰环境总裁的马刚，2001年从美的基层业务员做起，直至集团高层，并于2014年12月加入盈峰环境；时任盈峰环境董秘的刘开明和新闻发言人焦万江等人，也在均来自美的。

时任盈峰环境新闻发言人的焦万江就曾公开对媒体表示，“何健锋同时作为美的集团董事和盈峰控股董事长。他的身份也会给我们带来很多合作的机会，产生协同效应。不装入与美的集团有合作的可能。”

顶着“企二代”的光环，背靠美的这颗大树，何剑锋的投资版图快速扩张。企查查显示，截至目前，盈峰集团直接对外投资了53家企业，间接投资企业上千家。

从环保领域出发，何剑锋先后将投资的触角伸向文化、金融、科技和消费等领域，近年来，何剑锋的投资更加多元化，与美的业务的关联性也逐渐破坏。

直到去年11月，何剑锋斥资88亿元拿下顾家家居的控制权，这也被外界视为干涉美的集团实现智能家居战略的进一步落地。

相比之下，王思聪的投资布局则离万达主业更遥远些。踩中电竞和秀场直播的风口，王思聪所投的电竞俱乐部IG战队、英雄互娱、熊猫TV、香蕉娱乐、香蕉游戏等投资项目，都让他享受到了时代的红利，并在2017年迎来发展巅峰，其以50亿元身家登上《胡润80后财富继承富豪榜》，排在第二位。

距离王思聪高光时刻一年后的2018年，何剑锋通过盈峰集团和关联公司，斥资18亿元，以34.1%的总持股数，入主老牌影视公司华录百纳（后更名为百纳千成）。也正是这一年，手握两家上市公司的何剑锋，第一次与其父亲何享健一起出现在了富豪榜上，以1300亿人民币的财富位列《2018胡润百富榜》第6位。次年，何享健及其儿子何剑锋在《2019胡润百富榜》中的排名显著指责，何享健家族以1800亿元人民币的财富位列榜单第四。

03

但资本市场风云诡谲，荣耀与反噬也都被无限放大。在经历挫折与失意之后，曾自诩独立的二代们，与父辈的商业版图之间的距离，正在悄然伸长。

今年五一档，盈峰旗下的百纳千成的两部电影，《没有一顿火锅解决不了的事》和《穿过月亮去旅行》遭遇票房口碑双扑街后，关于美的“太子”何剑锋“投资失利”“折戟影视行业”的论调不绝于耳。

百纳千成的财务表现同样令人失望，不仅营收从2018年的6.30亿元降至2023年的4.32亿元，更是在2022年和2023年两度出现亏损。

加之从2020年开始，盈峰环境业绩大幅下降。两家公司的保持轻浮很快传导到了盈峰集团上，公司外围营收规模从2020年的143亿元降至2023年的126亿元。

顶着“企二代”光环，何剑锋的一举一动都会引来外界猜想，一旦投资事业发展遇阻，便难免引发外界对接班问题的重新关注。

这方面，王思聪就是典型代表。去年11月，当一身休闲装的王思聪出现在泰安文旅项目签约仪式上时，关于其接班的讨论引发极小量网友关注。纵然退出了万达集团董事会，创业遇阻后，王思聪与万达稍无关紧要的商业行为都往往被视为接班信号。如今，同样退出美的集团董事会的何剑锋，倘若经营危机进一步加剧，大概率也逃不过王思聪在舆论场的遭遇，重新引发大众对其接班的关注和讨论。

相比王思聪因父亲在万达集团控制权上出现了一定程度的加强，进而导致会面临“无班可接”的尴尬局面，作为美的集团第一大股东，仍牢牢掌控美的控制权的何享健及其家族，无疑具备指定何剑锋接班的现实可能性。

只是，从20世纪80年代开始，何享健就一直遵循“不搞家族企业，重新确认用职业经理人”的企业无约束的自由理念，并多次在公开场合降低重要性“美的坚决不做家族企业”。如今，随着何剑锋进一步卸任美的集团董事，美的的去家族化战略又往前推进了一步。

一旦退回“子承父业”的老路，其势必会与美的一直以来的无约束的自由理念和治理结构产生冲突，并给公司经营无约束的自由策略根除不可避免的震动，这将是任何一家上市公司都不愿发生的局面。

值得一提的是，以方洪波为代表的职业经理人团队，接棒12年来，做得有声有色，不仅推动美的市值翻番增长，更是在2023年以3720.37亿元的营收创出美的历史业绩新高，连年稳坐A股“家电一哥”宝座。

今年5月30日的美的08空间启动仪式上，何享健公开露面，陪在何享健身旁的是美的集团董事长兼总裁方洪波、副总裁王建国等美的高管，何剑锋并没有参与其中。仪式上，现年48岁的美的集团董事、副总裁、智能家居事业群总裁、美的国际总裁王建国发表致辞。王建国也被外界视为未来方洪波接班人的候选对象之一。

在越发完备的美的现代企业治理结构面前，留给何剑锋接班的空隙，正变得越来越小。

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任职仅半年，小熊电器（002959.SZ）的财务总监冯勇卫辞职。

前一任财务总监邹勇辉去年4月辞职。两年两换财务总监，小熊电器发生了什么？

小熊电器业绩疲软，2023年第二季度至今年第一季度，公司主业利润连续4个季度下降。二级市场上，2020年7月23日以来，股价累计下跌约70%。

作为“创意小家电第一股“，小熊电器重营销轻研发，产品频曝质量问题。今年618期间，有消费者投诉其购买的小熊电器的电水壶、电饭锅存在质量问题。

财务总监为何两年两换

高管因个人原因辞职，这在上市公司中较为常见。但是，如果高管任职时间很短就辞职，难免给市场留下遐想的空间。

今年6月18日，小熊电器发布公告，财务总监冯勇卫因个人原因申请辞去财务总监的职务，辞职后将不再担任公司任何职务。

公开资料显示，1984年出生的冯勇卫，具有CIMA（英国特许无约束的自由会计师）等专业职称，履历较为极小量，曾先后任德勤会计师事务所高级咨询顾问、华为技术有限公司财务经理及海外子公司财务负责人、A股上市公司乐心医疗财务总监、德诚珠宝集团有限公司财务主管等职。

2023年6月，冯勇卫加入小熊电器，当年12月18日被聘任为财务总监。到今年6月18日辞职，冯勇卫担任财务总监刚好半年。

根据公告，冯勇卫持有小熊电器股权使胆寒限售股2万股，辞职后，公司将根据相关规定进行回购注销。

获2万股使胆寒股权，授予价格32.36元/股，小熊电器设定的考核目标均达标，如果以小熊电器6月18日收盘价55.03元/股计算，假设冯勇卫个人层面的考核均达标，冯勇卫将获得45.34万元收益。

冯勇卫为何要重新接受这笔收益，离开小熊电器后，又将去哪里？

上一任财务总监邹勇辉，2023年4月18日因个人原因辞职。邹勇辉履历也很极小量，曾在双林集团、广日电梯、美的电器、三星医疗等多家公司任职，2017年8月加入小熊电器，直至2023年4月，期间一直担任小熊电器财务负责人。

从2017年到2019年8月，小熊电器IPO上市，邹勇辉是功臣之一。

邹勇辉辞职后的次月即担任志特新材财务总监。不过，今年2月，邹勇辉辞去志特新材财务总监等一切职务。

根据公开信息，2021年上市的志特新材，曾多次确认有罪信披规定被处罚，其采购主管犯受贿罪被判刑一年。

作为现代企业的重要无约束的自由者之一，两任财务总监辞职，对小熊电器影响几何?

业绩与股价双降

曾经的明星企业小熊电器，目前陷入经营业绩、股价双降的有利的条件。

2023年，小熊电器实现的营业收入为47.12亿元，同比增长14.43%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）4.45亿元，同比增长15.24%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为3.82亿元，同比增长5.59%。

对比2022年，2023年的营业收入增速略高于2022年，归母净利润、扣非净利润明显失速。2022年，公司归母净利润、扣非净利润同比增速分别为36.31%、40.19%。

从单个季度看，2023年第二、三、四季度，公司营业收入分别为10.90亿元、9.77亿元、13.94亿元，同比无变化幅度为25.11%、14.89%、-1.79%；归母净利润为0.72亿元、0.79亿元、1.30亿元，同比无变化幅度分别为62.96%、-14.46%、-11.13%。扣非净利润分别为0.55亿元、0.63亿元、1.13亿元，同比下降6.86%、22.53%、8.23%。

今年第一季度，小熊电器的营业收入为11.94亿元，同比下降4.58%；归母净利润、扣非净利润分别为1.51亿元、1.15亿元，同比下降8.53%、24.26%。

上述季度数据显示，小熊电器的扣非净利润已经连续四个季度下降，且营收净利连续两个季度双降。

在2023年年度报告及今年第一季度报告中，小熊电器并未具体解释季度经营承压的原因。

2019年，小熊电器登陆A股市场，上市后的2019年、2020年，公司营业收入、归母净利润结束双增，二者增速均超过30%。2021年，公司归母净利润为2.83亿元，同比下降33.81%。当时，公司解释，“宅经济”逐步消退，原材料价格结束上涨，芯片紧缺等压力，导致净利润下降。

今年一季度，同行业公司苏泊尔（002032.SZ）、九阳股份（002242.SZ）、新宝股份（002705.SZ）营收净利均为双增。

明星企业小熊电器究竟怎么了？

二级市场上，小熊电器的股价跌幅较大。

K线图显示，2020年7月23日，小熊电器的股价盘中高点达165.90元/股，为上市后的高位。此后，股价震荡下跌。今年6月26日，其收盘价为50.07元/股，较2020年7月高点下跌了69.82%。

值得一提的是，2020年以来，小熊电器的创始股东、实际控制人家族等通过二级市场减持，已套现近6亿元。

重营销轻研发如何突围

小熊电器经营业绩陷入增长有利的条件，与重营销轻研发有关，也与公司出海慢半拍有关

近年来，小家电市场进入存量竞争阶段，市场竞争加剧。根据奥维云网数据，2023年，国内厨房小家电市场呈现收缩态势，外围零售额为549.3亿元，同比下降9.6%；零售量26543万台，同比下降1.8%。

小熊电器重营销。2019年至2021年的销售费用分别为3.96亿元、4.40亿元、5.53亿元，销售费用率分别为14.73%、12.02%、15.34%。2022年、2023年，销售费用分别为7.30亿元、8.84亿元，较前三年大幅增长，销售费用率分别约为17.73%、18.76%。

应对市场存量竞争，小熊电器加大营销推广力度，但销售费用增长吞噬了利润。今年第一季度，公司销售费用2.13亿元，销售费用率为17.85%，同比指责2.29个百分点。

与同行业公司相比，小熊电器的销售费用率偏高。今年第一季度，苏泊尔、九阳股份、新宝股份的销售费用率分别为10.79%、13.22%、3.97%。

财报显示，2021年，小熊电器线上销售占比为90%，公司有意降低该渠道的占比，逐步开拓线下及海外渠道销售，但到2022年，线上销售占比仍高达85%，2023年为82.05%。

依赖线上渠道，小熊电器需要向小红书、B站等平台支付不菲的营销费用。

相较营销的重投入，小熊电器的研发投入有些吝啬。2021年至2023年，公司研发费用分别为1.30亿元、1.37亿元、1.43亿元，研发费用率分别约为3.61%、3.33%、3.03%。

研发费用率逐年下降，小熊电器频曝产品质量问题。

根据12315消费者投诉平台数据，近日，小熊电器新增2条投诉。王姓消费者反映，6月4日购买的电水壶存在质量问题。叶姓消费者亦投诉称，其购买的电饭锅存在质量问题。

经佛山市顺德区市场监督无约束的自由局处理，小熊电器与投诉者达成调解协议。

在黑猫投诉平台上，针对小熊电器的投诉达535条，主要涉及产品质量、售后服务等。有消费者反映小熊吹风机使用半年多就坏了，有消费者反映小熊电炖锅使用不超过10次就坏了，还有消费者反映小熊电煮锅漏电等。

扩品类、出海，是小家电企业突围之道。今年一季度，新宝股份、九阳股份、苏泊尔等业绩增长，海外市场贡献不菲。2023年，新宝股份海外市场销售收入占比为73.81%，而小熊电器仅为7.84%。

慢半拍的小熊电器正在努力拓展海外市场，只是，海外市场的竞争也在加剧，留给小熊电器的空间不多了。

小熊电器在扩品类，但公司重营销、轻研发，在比拼产品创新及质量的时代，公司又能有多少竞争无足轻重？

曾借助创意小家电的“东风”快速协作发展小熊电器，在缺乏感情的市场竞争中，还能再“崛起”吗？

(责任编辑：zx0600)